市场看多情绪高涨，贵金属或延续高位运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.9%报2254.8美元/盎司，COMEX白银期货涨1.41%报25.1美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价涨1.18%，报524.1元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.93%，报6421元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3105千克，较前一交易日+60千克；上期所白银库存1028.4吨，较前一交易日-14.6吨。

上一交易日COMEX黄金库存1765万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28774万金衡盎司，较前一交易日持平。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓830.2吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13190.6吨，较前一交易日持平。

3月19日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201602张，较此前一周持平; COMEX白银非商业净多头持仓为52435张，较此前一周+11457张。

隔夜美债收益率涨跌互现，美国10年期基准国债收益率上涨1.00个基点，报4.2003%；两年期美债收益率涨5.18个基点，报4.6200%。

隔夜ICE美元指数收涨0.24%，报104.54点。

隔夜标普500指数收涨5.81点，涨幅0.11%，报5254.30点，连续第二天创历史新高。3月份涨超3%实现月线五连涨，一季度累计上涨10.16%；道琼斯工业平均指数收涨46.77点，涨幅0.12%，报39806.85点，创历史收盘新高。3月份涨2.1%，一季度累计涨5.6%；纳斯达克综合指数收跌20.06点，跌幅0.12%，报16379.46点。3月份涨1.8%，一季度累计涨9.1%；纳斯达克100指数收跌26.15点，跌幅0.19%，报18254.69点。

标普500恐慌指数VIX收跌1.64%，报12.99。

三、综合分析

美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3%，三季度终值升4.9%；消费者支出年化季率终值3.3%，预期升3.0%，修正值升3.0%，初值升2.8%，第三季度终值升3.1%。美国2023年第四季度核心PCE物价指数年化季率终值升2.0%，预期升2.1%，修正值升2.1%，初值升2.0%，第三季度终值升2.0%；PCE物价指数年化季率终值升1.8%，修正值升1.8%，初值升1.7%，第三季度终值升2.6%。

欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧元区核心通胀率正在快速回落，但仍然过高；需要降低利率以防止经济损害；欧洲央行是否在四月或六月开始降息并不重要；欧洲央行降息应该在春李开始，不受美联储影响；可能会以“温和”降息开始，之后不必在每次会议上都降息，尽管应该保留这一选项。

本周复活节假期前外盘交易相对清淡，市场等待周五PCE通胀数据。美国核心通胀仍趋回落，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，美联储或于今年年中开启降息周期，美元指数上行乏力且美国实际利率下方空间或已打开，作为无息资产的黄金显然具备上涨空间。同时，美国经济“硬着陆”风险仍存，叠加全球部分地区地缘局势存不确定性和全球“大选年”拉开帷幕，具备避险属性的黄金也具备多配价值。另外，春节后国内实物黄金购买需求也超出预期。因而虽然短期来看，由于此前金价已出现了大幅拉涨，且美国最新通胀数据仍超预期，金价或存回调风险；但中长期从黄金的金融、避险和商品三大属性来看，金价仍或存续创历史新高的条件

综上并结合技术面，贵金属期价或高位运行，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！